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中泰證券李迅雷:建議投資者在市場過熱時保持理性

2020-07-09 08:43 來源: 中國證券報

原標題:中泰證券李迅雷:建議投資者在市場過熱時保持理性


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  近期A股表現強勢,市場連續5個交易日成交額破萬億。7月8日,中泰證券首席經濟學家李迅雷在接受中國證券報記者采訪時表示,建議投資者在市場過熱的時候保持理性,尤其要關注融資余額,在市場融資余額上漲幅度過大的時候,盡量不要加杠桿,不要參與場外配資。

  選股方面,李迅雷建議投資者盡量挑選有基本面支持的公司,沒有基本面支持的公司股價上漲則屬于純粹炒作。另外,投資者要更多地依賴專業的投資機構,把錢交給專業投資機構來打理。當然,在近期過于火爆的時候,加大力度去買基金也要保持謹慎。

  從基本面情況來看,李迅雷認為,近期市場好轉還是有一定的基本面配合的,6月份的宏觀數據顯示,經濟復蘇的跡象比較明顯,疫情的控制也比較好,基本面確實給了市場一定信心。從年初疫情爆發開始,A股的開戶數量明顯增加,公募基金的申購量也持續增加,資本是逐利的,當實體經濟機會少或者風險大的時候,很多資金就會流到股市里。

  “全面牛市是不可能的,因為我們經濟還在受到疫情影響,目前市場投機的氛圍有點重?!崩钛咐滋寡?,長期來看,中國股市是反映經濟基本面的,也反映經濟結構轉型,目前中國經濟基本面處在一個轉型期,科技、醫藥、互聯網、與消費升級相關的食品飲料行業從2017年以來表現都比較好。即便沒有疫情,中國經濟在轉型期,傳統產業都面臨比較大的壓力,優勝劣汰是不可避免的。目前新舊動能轉換還是比較順利的,經濟結構在優化,是支持結構性的牛市的,但不支持所謂的全面牛市。

  結合全球的市場背景,李迅雷指出,上市公司中不可能所有的公司都很優秀,美國過去十年牛市中,真正上漲的股票也僅20%左右,美國創業板有80%的股票在過去十年間沒有上漲,這說明全世界的牛市都是結構性牛市,不可能有全面牛市。

  在李迅雷看來,A股市場也是一樣,存量經濟主導下,結構分化的現象會比較明顯,上市公司的優勝劣汰也會比較明顯,對于這一點要有清醒的認識,還是要回到公司基本面來看?!斑@幾天上漲比較多的股票大多還在補漲,基本面還可以,估值也比較低,補漲之后卻難以繼續,缺乏基本面的支持。有的公司可能行業前景不是那么樂觀,競爭壓力比較大,這些股票不可能持續上漲或者再創歷史新高?!?/p>

  對于目前的股市,李迅雷強調,還是有結構性機會的,將來也會持續,從2017年到現在的市場表現來看,由過去散戶主導的市場變為機構主導的市場,估值的回歸非常明顯,過去的散戶時代中,全面牛市主要體現為績差股上漲,這是沒有道理的?,F在隨著國內機構投資規模的增加、境外機構投資者比重的上升,A股市場的價值投資模式比較明顯,將來還是會繼續強化。

  展望未來兩年到三年,李迅雷認為,股市整個大的方向肯定是好的,但是個股恐怕很難全面樂觀,有相當一批個股目前的估值水平明顯偏高,今后可能會有回落的壓力。

  資本市場的一系列改革舉措也將利于股市長遠發展,李迅雷表示,目前資本市場通過試點注冊制改革,讓更多的好公司上市,投資者有更多的選擇余地,同時嚴格退市制度,優勝劣汰比較明顯,好的公司留下來,差的公司退出;另外,市場的資金也在不斷增加,包括養老金、企業年金和職業年金入市規模的增大;資本市場不斷改革開放,外資的投資比重進一步的提高,這樣就會形成更加健康的資本市場。

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(文章來源:中國證券報)

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