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6月銷售向好上市豬企中報“爆發” 多空因素交織板塊估值初顯疲態

2020-07-09 08:39 來源: 21世紀經濟報道

原標題:6月銷售向好上市豬企中報“爆發” 多空因素交織板塊估值初顯疲態

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  連日來,畜牧養殖企業的6月銷售月報與中報預告相繼出爐。

  新希望、唐人神、正虹科技、大北農等公司相繼披露了6月份生豬銷售數據,此前,牧原股份、溫氏股份、傲農生物、正邦科技、天康生物等企業的銷售簡報也提前揭曉。

  在新冠肺炎疫情等因素的影響下,上半年生豬價格走出了“V”型反轉曲線,二季度以來隨著消費復蘇及大豬出欄減少,豬肉價格出現較大幅度回升,尤其是6月份單月上市豬企銷售均價和銷售收入均大漲,整體價格在高位波動。

  21世紀經濟報道記者注意到,上半年主要上市豬企出欄量雖然受非洲豬瘟等因素影響,同比下降,但不少上市豬企預計上半年的營收和利潤大幅增長,如牧原股份、新希望、天康生物、唐人神等凈利潤暴漲百余倍。

  “上半年已出現了一部分以量補價的趨勢,再加上二季度整體價格雖然有回落,但5月下旬開始價格已往上走,二季度整體均價雖然比一季度稍低,但價格還是比較堅挺的。而量則有一部分公司放得比較明顯,這就導致二季度盈利能力整體好于一季度?!?月8日,畜牧養殖行業一名資深觀察人士受訪指出。

  6月豬價反彈

  自5月中下旬開始的豬價反彈,一直持續。

  農業農村部最新發布的數據顯示,截至7月8日14:00,全國農產品批發市場豬肉平均價格為47.29元,比前一日上漲0.4%。而40天前,即5月28日,全國農產品批發市場豬肉平均價格還只有38.55元,短短40天內,豬價上漲接近9元。

  從各豬企6月份的銷售月報,也清晰可見這一趨勢。

  生豬養殖龍頭牧原股份6月商品豬銷售均價為31.41元/公斤,較5月份均價上漲19.89%,截至2020年6月底,公司能繁母豬存欄為191.1萬頭;

  溫氏股份6月毛豬銷售均價33.35元/公斤,環比增長12.63%,但同期公司肉豬銷量同比下降,溫氏股份表示主要是公司前一階段總體投苗減少、加大種豬選留以及提升肉豬體重所致。

  天邦生物6月商品豬銷售均價64.42元/公斤(剔除仔豬、種豬價格影響后為33.36元/公斤),環比增長19.09%。2020年1-6月,天邦生物銷售商品豬111.97萬頭,銷售收入37.87億元,銷售均價55.60元/公斤(剔除仔豬、種豬價格影響后為32.54元/公斤),同比變動分別為-26.21%、67.14%、336.11%。

  天邦生物表示,公司2020年1-6月生豬銷售數量同比下降、銷售收入和銷售均價同比大幅上升,一是因為非洲豬瘟疫情導致生豬行業產量減少,生豬市場價格同比大幅上漲,二是因為公司銷售構成中種豬、仔豬占比較高。

  整體來看,十余家上市豬企6月份的商品豬銷售均價在30-34元/公斤之間,較5月份銷售均價上漲幅度在10%-20%之間。

  “豬價在5月份大跌主要是因為之前需求不及預期,導致養殖戶拋售。5月中下旬開始上漲,第一個原因是因為有院校開學了,基本需求稍微回升;第二個原因是豬肉價格已跌到一定程度了,而成本則較往年增加,因此養殖戶普遍都有惜售的心態了;第三個原因是因為疫情,批發市場受到影響;最后就是6月份進入雨季,外運比較困難,天氣也炎熱,市場出現一定的需求缺口?!?月8日,生意社生豬行業分析師李文旭受訪指出。

  中報大爆發

  6月份銷售均價與收入的強勢反彈,也為2020年上半年上市豬企業績兌現畫上了一個完美的句號。

  據21世紀經濟報道記者不完全統計,截至目前已有12家上市豬企發布了2020年中報預告,剔除部分面臨巨大內控和經營風險的股票后,其他上市公司均迎來業績大爆發。

  其中,業績增幅最大的牧原股份,預計上半年實現凈利潤105億-110億元,同比增長6843.74%~7164.87%。公司指出“受非洲豬瘟疫情影響,國內生豬產能大幅下降,豬肉市場供需矛盾突出,2020年上半年生豬價格較上年同期大幅上漲,是導致報告期凈利潤扭虧為盈的主要原因”。

  增幅緊隨其后的新五豐預計盈利約1.6億元-2.4億元,同比增長2561.86%-3892.79%;大北農也預計盈利約8億元-11億元,同比增長2279.39%~3171.66%;唐人神預計實現盈利約4億元-4.5億元,同比增長788.58%-899.66%。

  “2019年行業到5月份才渡過盈虧平衡點,當時整個行業的成本普遍是在13塊錢-15塊錢/公斤左右,2019年1-5月份全部是虧錢的,到6月份才開始賺錢,所以今年中報增幅比較驚人,主要是2019年基數很低?!鼻笆鲑Y深觀察人士表示。

  不過,盡管中報業績火爆,但畜牧板塊的股價走勢相較其他板塊而言并不突出。

  牧原股份在發布中報預告后次日現長陰線,下跌1.11%;唐人神預告出爐后股價僅微漲1.09%。7月以來豬產業指數漲幅僅7.13%,低于同期上證綜指14.03%的漲幅。

  “主要是相比于去年和前年來說,目前股價已經在比較高的位置了,此前豬價的上漲已經把板塊估值拉上來了?!崩钗男裰赋?。

  不過,展望下半年,生豬價格面臨較多風險因素,養殖產業多空交織。

  一個較為顯著的跡象是各家龍頭企業均將2020年的銷售重心放在了下半年,如牧原股份2019年年報計劃“2020年公司出欄生豬1750萬頭至2000萬頭”。而該公司今年前6個月的銷售總量為678.1萬頭,這也就意味著公司超過2/3的銷售將集中在下半年。

  正邦科技也表示今年生豬出欄量計劃達到900-1100萬頭。其中,上半年出欄30%左右,下半年出欄70%左右。

  新希望亦在投資者關系活動中指出,全年出欄目標800萬頭,二季度大約是120萬頭,三季度是200萬頭,四季度是400萬頭左右。

  “現在主要的因素還得看外運情況。如果疫情平穩,外運增加了,各大公司也都擴產,下半年整個生豬市場、肉類市場的供應將增加。但需求我覺得基本是穩定的,沒有年底集中消費,也沒有院校開學集中消費。而就目前來看,餐飲業恢復不是很好,終端需求是一個比較平穩的狀態?!崩钗男癖硎?。

  他進一步指出:“因此,未來如果沒有外力、不可抗力影響的話,豬價不會再上漲得這么快了,頂多只是小幅回升,然后圍繞當前水平小幅波動?!?/p>

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(文章來源:21世紀經濟報道)

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