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銀行獲批證券牌照傳聞引熱議 機構稱頭部商業銀行有望獲利(約牛理財)

2020-07-08 13:49 來源:大眾證券報

近期,關于“證監會計劃向商業銀行發放券商牌照”的傳聞在業內引發熱議。雖然證監會在隨后的回應中并未作出任何明確表態,但業內普遍表示看好銀行獲取券商牌照后的發展態勢,認為此舉有望提升商業銀行的綜合化服務能力;也有機構指出,這一事件對銀行的直接利潤貢獻比較有限,一旦落地,包括銀行和券商在內的行業內部分化將加劇。

券商內部競爭加劇分化

6月27日,有媒體報道稱,證監會計劃向商業銀行發放券商牌照,或將從幾家大型商業銀行中選擇至少兩家試點設立券商。對此,證監會6月28日在答記者問中作出如下回應:證監會目前沒有更多的信息需要向市場通報,發展高質量投資銀行是貫徹落實國務院關于資本市場發展決策部署的需要,也是推進和擴大直接融資的重要手段。關于如何推進,有多種路徑選擇,現尚在討論中。不管通過何種方式,都不會對現有行業格局形成大的沖擊。

記者注意到,2015年3月份,證監會曾就商業銀行在風險隔離的基礎上申請券商牌照,研究相關制度與配套措施,后因資本市(約牛證券軟件)場劇烈波動作罷。華金證券分析師崔曉雁認為,時隔五年該話題再次被提及,說明打造航母級券商正在路上。今年4月1日,隨著券商外資持股限制全面放開,“鯰魚效應”將逐漸顯現。以小摩2019年末2613億美元(約合1.82萬億元人民幣)的凈資產計,諸如中信證券也不過1616億元人民幣,資本實力差距甚大。若引國有大行入局,以規模來看打造航母級券商優勢明顯?!斑@一進程中,只有擁有核心競爭力的券商才能脫穎而出?!?/span>

愛建證券分析師張志鵬則認為,目前券商行業同質化較為嚴重,業務間差異化小,較為依賴牌照紅利,若商業銀行獲取了券商牌照,將加劇行業競爭,倒逼券商行業加速改變,中小券商預計進一步承壓。

川財證券分析師陳靂也指出,目前信托、基金、保險、金融租賃等牌照都已向銀行放開,僅剩券商牌照未放開,如今再次出現類似討論,是亟待加快金融供給側改革步伐、順應資本市場全面開放潮流的大背景下混業經營的積極試探。

銀行綜合服務能力有望提升

工商銀行建設銀行(約牛證券老師)將有較大可能率先獲得券商牌照?!?span class="parse-code" data-code="601211" data-market="SS" data-name="國泰君安">國泰君安銀行團隊在綜合各項指標分析后得出如是結論,他們認為,一方面大型銀行的綜合經營基礎更佳;另一方面中國銀行已有境內券商子公司,無需額外獲得;而在四大行中,工行和建行的綜合經營子公司利潤貢獻相對較高,但子公司業務能力較強的工行所持有的金融牌照數量卻較少。

不過,陳靂指出,以當前體量來看,2019年銀行業實現凈利潤超2萬億元,證券業實現凈利潤1230億元,即使銀行獲得50%券商業務份額,對銀行凈利潤增厚也僅約3%,所以從簡單指標來看,即便銀行業獲批券商牌照,對現有銀行業績的增厚效果也比較有限。

“如果未來銀行能夠獲得券商牌照,我們認為將提升銀行的綜合化服務能力,有助于銀行對公板塊做強投行+商行、投貸聯動等業務,以及零售板塊的財富管理等業務?!敝秀y國際證券研究部總經理勵雅敏的觀點得到了普遍認同。

平安證券分析師王維逸也認為對于銀行來說,獲得試點后更大的使命是要肩負起做大資本市場、提升直接融資服務實體經濟的擔當。

新時代證券分析師鄭嘉偉則進一步指出,商業銀行取得券商牌照有這么兩條路徑:一是類似銀行理財子公司直接向具備條件的商業銀行發放牌照。商業銀行通過(約牛證券理財)子公司形式成立券商,短期難以對券商構成實質性沖擊;長期來看,隨著商業銀行逐步健全“投行+財富管理+自營”的商業模式,將會對中小券商產生實質性沖擊;二是通過并購重組形式。類似商業銀行直接并購券商,然后整合內部業務模式,打通“投行—資管—財富”運作模式,這對于被并購券商是利好,但內部整合難度依然較大。他認為,無論采取何種方式,正如監管部門所言,都不會對現有行業格局形成大的沖擊。

(文章來源:大眾證券報)

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